虽然昨日再度出现3%以上的调整，但沪深两市股指自2005年下半年进入牛市以来，已有5倍以上涨幅。然而，即使在这样的牛市中，仍有5只股票的股价目前在其发行价的下方运行。

据Wind资讯最新数据显示，截至昨日收盘，有5只A股按其复权后的价格计算，仍低于其当初的发行价。这其中主要以ST类股票为主，包括S*ST亚华(000918.SZ)、S*ST盛润(000030.SZ)、ST科龙(000921.SZ)及ST长运(600369.SH)。而还有一只没有被ST的烽火通信(600498.SH)。

上述5只股票中，两只因未完成股改而在年初便开始停牌至今，而ST长运也因为与西南证券的重组而在去年12月份就开始停牌。因此，只有ST科龙与烽火通信在今年有较长的交易时间。

Wind资讯根据复权股价计算，烽火通信相对于发行价还有0.87元差价，ST科龙则仍有1.06元差价。而这2只股票也是与发行价价差最大的2只。

由于重组仍在继续，ST科龙于9月初再次开始停牌，而其停牌前也再次以连续三个涨停最终报收7.88元。而烽火通信昨日收盘于12.60元，较前一交易日下跌4.33%。

其实，烽火通信当初发行时就比较特别，正赶上国有股市价减持政策。其发行的8800万股中有800万股就为国有股减持发行。其上市后不到5个月，股价就开始跌破发行价，并一直持续到今年上半年。

近期，烽火通信再次跌破发行价，而其上半年净利润却大增245%。不过，各家机构对此似乎并不感到意外。广发证券就认为，该公司投资收益占到其利润总额的88%，这种收益的可持续性相对较差。同时，其未来收入与毛利提升空间也比较有限，因此给予其14元目标价格。而中信建投更是认为其合理目标股价为13元。

不过，烽火通信还有一个亮点，即央企整体上市预期。但烽火通信昨日表示，经向公司控股股东武汉邮电科学研究院征询，其明确表示三个月内无整体上市计划。 第一财经日报